有一種常見的說法是，股市和經濟基本面沒有關系。比如年初以來的這輪A股上漲，在經濟還沒有好轉的時候，市場已經開始上漲，因此純粹是“放水驅動”，是背離于基本面的表現。果真如此嗎？

這恐怕是一種誤解。

我們大部分人對于經濟好還是壞的理解，往往是基于對同步指標的認知，如每個季度的GDP、每個月的出口和固定資產投資。而由于統計時滯的存在，這些指標往往是滯后的。比如一般是4月公布3月數據，我們看到這些數據的時候，它們已經是過去。就如同夜空中的星光，它傳來的是有關那個星球的歷史信息。

而如果市場先生是有效的，它看到的則是先導指標。比如在固定資產投資回升之前，訂單的拐點已經出現；在M1回升之前，已經有存款從理財變為活期的跡象出現。市場是這樣的無數邊際信息的綜合，所以它準確而敏銳。

我的理解是基本面決定走勢，其他因素影響斜率?；久鏇Q定了股市的“價值中樞”，而圍繞這一價值中樞，其他因素如政策信號、流動性特征、市場情緒等因素共同決定股市的波動彈性